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    提升财务类退市可执行性

    中国经济新闻网 2021-11-22 16:12:06

      ■ 张炜
      
      沪深交易所2021年11月19日分别发布“财务类退市”营收扣除《指南》,自发布之日起实施。此举旨在明确财务类退市指标中营业收入具体扣除事项,提升财务类退市指标可执行性,落实落细退市新规。
      
      与成熟市场相比,A股退市率不高。其中一个原因是,不具备持续经营能力的空壳公司,通过粉饰财务报表达到?悄康;ι罱灰姿2020年年报监管中发现,个别公司存在年底突击转型,新增与主业无关的业务并大额确认收入以规避退市的情形。突击转型获得的业务往往存在客户单一、业务持续稳定性较差等问题,实质上无助于提升公司持续经营能力。垃圾股与亏损股不能及时出清,与严格执行退市制度相悖,不利于资本市场健康稳定发展,不利于形成理性投资的理念。
      
      为贯彻落实中央深改委《健全上市公司退市机制实施方案》,进一步完善市场化、法治化退出机制,净化资本市场生态,;ね蹲收吆戏ㄈㄒ,沪深交易所2020年实施了新一轮退市制度改革,并于2020年底发布退市新规。退市新规在财务类退市指标方面,新增了扣非前后净利润孰低者为负且营业收入低于1亿元的组合财务指标,目的是更为精准地刻画描述上市公司的持续经营能力,力求出清空壳公司。在适用该指标时,退市新规明确营业收入扣除项为“与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入”,并要求公司在经审计的扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值时,应当在年度报告中披露营业收入扣除情况及扣除后的营业收入金额。
      
      此次发布的《指南》对上市公司营业收入具体扣除事项的重点内容包括三方面。其一,细化贸易、类金融业务扣除要求。应当扣除本会计年度以及上一会计年度新增的贸易业务收入与具备资质的类金融业务收入。同时对于不具备资质的类金融业务,如拆出资金利息收入,明确每年均予以扣除。
      
      其二,规范“稳定业务模式”判断标准。将“未形成或难以形成稳定业务模式的业务所产生的收入”作为“与主营业务无关的业务收入”,同时进一步明确“稳定业务模式”的判断原则。
      
      其三,将非正常交易合并取得的收入进行扣除!吨改稀访魅芬,扣除“本会计年度以显失公允的对价或非交易方式取得的企业合并的子公司或业务产生的收入”。
      
      上述问题在相关ST公司中存在。例如,*ST新亿9月收到上交所问询函。问询函指出,*ST新亿上半年营业收入大幅增长主要由于新设立的亿翔源控制的全资子公司经营收入超过8000万元,而*ST新亿持有亿翔源仅10%股份,其余股东将表决权全部委托给上市公司。在仅持有亿翔源10%股权的情况下,将其纳入合并报表范围的依据和合理性,*ST新亿是否存在调节营业收入以规避终止上市的情形。
      
      ST板块自2021年以来较为活跃,有的从濒临面值退市变为翻倍大涨,有的最近一个月涨幅超过30%甚至50%。上市公司2021年年报披露工作尚未开始,交易所发布“财务类退市”营收扣除指南,有助于规范年报编制及披露,也有助于明确市场预期。退市制度再念“紧箍咒”,投资者须谨慎投资决策,远离非理性“炒差”,切实防范投资风险。
      
      

    来源:中国经济时报—中国经济新闻网 作者:张炜 编辑: 曹阳       
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